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7月31日，申通發(fā)布公告稱，公司控股股東及實(shí)際控制人與阿里巴巴簽署一項(xiàng)購股權(quán)協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，在控股股東鎖定期滿后的三年內(nèi)，阿里巴巴或其指定第三方擁有購買申通部分控股股東股權(quán)，或其持有的部分申通股份的權(quán)利。阿里再簽訂授購股權(quán)協(xié)議，未來或收購申通快遞股份，如全部行權(quán)公司的實(shí)控人可能會(huì)發(fā)生變更，購股權(quán)的總行權(quán)價(jià)格高達(dá)99.82億元。

市場人士稱，購股權(quán)安排是投資領(lǐng)域常用的投資方式之一。如果這項(xiàng)購股權(quán)最終得以全部行使，阿里巴巴或其指定第三方將會(huì)購入德殷德潤51%的股權(quán)、恭之潤100%的股權(quán)（或恭之潤持有的16.1%的申通股份）。

以下為申通公告：

德殷投資、實(shí)際控制人與阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡稱“阿里巴巴”、“投資人”）于近日簽署《購股權(quán)協(xié)議》，《購股權(quán)協(xié)議》賦予投資人或其指定第三方（上市公司競爭對手除外）自2019年12月28日起三年內(nèi)（“行權(quán)期”）向德殷投資發(fā)出通知要求購買：（1）上海德殷德潤實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“德殷德潤”）51%的股權(quán)；以及（2）上海恭之潤實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“恭之潤”）100%的股權(quán)或恭之潤屆時(shí)持有的16.1%的上市公司股份（在符合適用中國法律的前提下，視情況而定）的權(quán)利（“購股權(quán)”）。

此輪行權(quán)完畢后，阿里巴巴將獲得：（1）德殷德潤51%的股權(quán)；（2）恭之潤100%的股權(quán)或恭之潤屆時(shí)持有的16.1%的上市公司股份（在符合適用中國法律的前提下，視情況而定）。最終將持有總計(jì)46%的申通快遞股權(quán)，屆時(shí)，德殷投資的控制的上市公司53.76%的股份將減少為22.41%。

截至本公告披露日，德殷德潤持有申通快遞29.9%的股份，恭之潤持有申通快遞16.1%的股份，德殷德潤和恭之潤合計(jì)持有申通快遞46%的股份。阿里巴巴持有德殷德潤49%的股權(quán)，德殷投資持有德殷德潤51%的股權(quán)、持有恭之潤100%的股權(quán)，德殷投資直接及通過德殷德潤、恭之潤間接合計(jì)控制上市公司53.76%的股份。陳德軍和陳小英合計(jì)持有德殷投資100%的股權(quán)，為上市公司的實(shí)際控制人。

據(jù)億歐物流查詢雪球網(wǎng)顯示，截至2019年8月1日，申通快遞股價(jià)呈現(xiàn)下跌趨勢。

申通快遞股價(jià)為何如此暴跌，億歐物流猜測，其一，如總行權(quán)價(jià)格為99.82億元，那么相當(dāng)于每股20.8元。2019年3月，阿里投資46.6億元入股申通快遞控股股東公司，申通3月12日收盤股價(jià)為24.23元。相比較下來，折價(jià)較大，市場可能不太認(rèn)可。而且，阿里作為國內(nèi)電商行業(yè)巨頭企業(yè)，與上市公司產(chǎn)業(yè)契合度較高，也有利于申通產(chǎn)業(yè)的迭代升級，提高其長期的盈利能力。占據(jù)較高行業(yè)地位的阿里或掌握了“話語權(quán)”。

其二，此次交易涉及到實(shí)際控股人的變更，市場擔(dān)憂公司經(jīng)營的穩(wěn)健程度。畢竟，申通接下來無論是業(yè)務(wù)，還是戰(zhàn)略都會(huì)有所調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士也表示，快遞業(yè)并不是有流量就可以做起來的生意。表面看起來，阿里有足夠的流量可以導(dǎo)向申通快遞，但是快遞行業(yè)的運(yùn)營卻是錯(cuò)綜復(fù)雜，尤其是加盟店的管理，讓不少快遞大佬們深感頭疼。

從申通自身的發(fā)展?fàn)顩r而言，申通在眾多上市通達(dá)系快遞企業(yè)中，無論是營收、凈利潤，還是業(yè)務(wù)量、市占率等方面，都表現(xiàn)得普普通通。

在營收、凈利潤方面，2019年Q1申通營收45.07億元、凈利潤4.05億元，而中通、圓通、韻達(dá)、百世營收為45.74億、64.44億、66.84億、68.7億元，凈利潤分別為6.82億、3.65億、5.67億、-2.1億元。在業(yè)務(wù)量方面，2019年Q1，中通以22.7億件占據(jù)高位，其次是韻達(dá)的17.8億票，圓通的16.6億票。申通業(yè)務(wù)量在通達(dá)系中墊底，業(yè)務(wù)量為12.8億票，且低于百世的13.9億票。業(yè)務(wù)量也能夠反應(yīng)各大快遞企業(yè)的市占率情況，2019年Q1，中通市占率已達(dá)到18.7%，韻達(dá)、圓通、百世、申通市占率均為14.7%、13.1%、11.4%、10.5%。

所以，“普通成績”的學(xué)生“申通”需要阿里的帶動(dòng)，實(shí)現(xiàn)其利潤的增長。申通快遞總經(jīng)理陳向陽在先前媒體采訪中也表示過，早在2007年，申通就與阿里實(shí)現(xiàn)了系統(tǒng)對接和物流詳情共享。申通是一家老牌的傳統(tǒng)快遞企業(yè)，很多方面存在“拍腦袋”的管理模式，整個(gè)系統(tǒng)、技術(shù)與大數(shù)據(jù)的運(yùn)用相對落后，希望利用阿里、菜鳥的技術(shù)來改變申通。

此次，申通借助阿里的技術(shù)與生態(tài)體系實(shí)現(xiàn)信息化、智能化和公司網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營的升級與提升用戶體驗(yàn)，借助阿里背后的技術(shù)和生態(tài)圈，實(shí)現(xiàn)自身利潤及業(yè)務(wù)量的突破。

從阿里的角度而言，阿里不斷加大對申通快遞的投資，阿里編織的物流網(wǎng)絡(luò)更加堅(jiān)固，強(qiáng)化了電商與快遞的關(guān)聯(lián)，也增強(qiáng)自身對競爭對手的優(yōu)勢。阿里的技術(shù)與生態(tài)賦能，能夠運(yùn)用物流體系來支撐自身的電商生態(tài)及新零售業(yè)態(tài)。

中國物流學(xué)會(huì)特約研究員楊達(dá)卿也認(rèn)為，目前快遞企業(yè)中，“三通一達(dá)”所在的加盟制電商物流市場已基本沉淀下來，處于開始?xì)w位的階段。目前在京東和順豐兩強(qiáng)并立的情況下，作為流通企業(yè)的阿里為了在國內(nèi)市場站牢，實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定高效的配送服務(wù)，菜鳥需要強(qiáng)化其平臺(tái)化的優(yōu)勢。而阿里通過投資入股深化合作，正在通過資金的紐帶，打通倉干配送資源，增強(qiáng)其對快遞業(yè)的話語權(quán)和影響力。

現(xiàn)如今，阿里已形成兩大物流體系。一個(gè)是針對電商平臺(tái)的快遞物流體系，阿里持股中通約10%股份，阿里持有百世約26.8%的股份，阿里持股圓通約11.07%，此前3月阿里46.6億元投資申通，阿里巴巴持有德殷德潤49%的股權(quán)。占據(jù)快遞領(lǐng)域“半壁江山”的阿里，雖然都占有較多的股份，但仍不是第一大股東，不能夠擁有絕對的話語權(quán)。此次，通過股權(quán)協(xié)議，想要通過入股申通，占據(jù)更大的話語權(quán)。

另一個(gè)是針對新零售業(yè)態(tài)的即時(shí)物流體系。阿里現(xiàn)有的新零售主要有天貓超市、餓了么、淘鮮達(dá)、盒馬鮮生，對應(yīng)的新零售物流體系主要為丹鳥、蜂鳥配送、點(diǎn)我達(dá)、盒馬鮮生。這些新零售物流體系，阿里都占據(jù)了絕對的主導(dǎo)地位。

由此可見，阿里的物流體系無論是在快遞領(lǐng)域還是即時(shí)配領(lǐng)域，菜鳥智能物流骨干網(wǎng)編織的越來越緊密了。阿里運(yùn)用資本撬動(dòng)了幾乎整個(gè)物流行業(yè)，一手掌握電商單量，一手穩(wěn)步拓展聯(lián)盟邊界。

雖然現(xiàn)如今，物流領(lǐng)域已形成“三足鼎立”的局面，以阿里系為代表的電商物流體系，以京東為代表的自建物流體系，以順豐為代表的自營物流體系。如果阿里持續(xù)加快物流領(lǐng)域的步伐，未來的物流行業(yè)格局恐怕將會(huì)向阿里方傾斜。而物流領(lǐng)域格局又將呈現(xiàn)出另一番景象。